昨晚美股大跌，其中英特尔跌的最凶，跌了28.58%，这个跌幅让我想起了7月份大A一些科技公司的下跌幅度。 英特尔暴跌的原因是第四季度的业绩预测不及预期，第三季度英特尔已经亏了116亿美元，到第四季还要扩大。这几年英特尔大规模投资建设算力中心，这些投资对财务数据是巨大的拖累，这种投资如果在未来见不到效果，那英特尔就很危险了。英特尔之前，甲骨文已经在风中飘零。 英特尔暴跌的前两天，谷歌也公布了财报，在营业收入小幅低于预期的情况下净利润大幅低于预期，更可怕的是自由现金流转负，这是谷歌上市22年以来第二次自由现金流为负，上一次就是上个季度，连续两个季度的现金流为负导致谷歌这个月股价下跌了18%。 谷歌这几年的业绩非常炸裂，2017年谷歌的净利润只是127亿，2025年达到1322亿，短短8年时间净利润增长超过900%，而营业额增幅只有260%，这是资本主义从自由竞争阶段发展到垄断资本阶段的表现，说明资本主义要进入死亡期。 正是因为谷歌的这种高增长，才让它享受高溢价。在暴跌之后，谷歌的TTM市盈率只有14倍，这个市盈率就能匹配现在5%的美债收益率。 但不是每个公司都是谷歌，现在美股市值最高十个公司如果按照5%的美债收益率权衡，大部分都应该腰斩。 以苹果为例，如果要跌到比美债更有吸引力的估值，它的市值应该在周五收盘价的基础上跌去65%，英伟达和微软应该腰斩，更别说特斯拉和spaceX这样的公司，跌去97%才可以。 相亲不可能三角，男人不可能既帅，又有钱，还专一，同理，现在美国金融市场也是如此，不可能债券收益率很高，股市市盈率很高，同时流动性充足。 债券收益率高会抽走流动性，让股市缺乏投资机会； 股市市盈率很高就说明利率很低，市场流动性应该很高； 流动性很高应该会压低债券收益率和股市市盈率。 所以现在美国金融市场债券利率高，股市市盈率高，同时还能让流动性充裕，这是不可能做到的，三者可能在某一个时间段内能够同时具备，就好像地球月亮和太阳在某一个点连成直线呈现日食或者月食，然后短时间具备是不可能具有长久平衡性的。 之前因为AI的原因让美债资金去美股，导致美债收益率持续走高，自从美债收益率到5%之后，美股就开始下跌，美股资金跑去美债，把美债收益率压低了一些。 所以现在美股和美债在争夺有限的流动性，而这种争夺最终都会引发金融危机，因为不管是美债跌，还是美股跌，对当下的美国金融市场来说都非常麻烦。我前天说美国就好像被围在城里出不去，物资一天天紧缺，有限的资金美债多吃一口，美股就要少吃一口。 想要美 股和美债同时涨，只有一个办法，就是补充流动性。 12月开始，美股23小时交易，全天交易会吸走全球很多市场的流动性，特别是和美国资金流通没有障碍的欧洲和日韩，这或许是补充流动性的办法。 但是抽走了全球的流动性，不会引发全球金融危机吗？ 如果日本，韩国，英国，欧盟的资本市场暴雷，对美国会没有影响吗？ 现在全球资本最充裕的地方就是中国，中国的银行存款不断创出历史新高，每个月外汇结算进来的净资金高达500亿美元，这些钱按说足够让整个资本市场非常活跃，只是可惜这些钱存在银行出不来。我估计后面还是会让这些钱出来的，只是时候没到。 沃什上台之前，提出的口号是降息缩表，但是现在美联储一边加息，一边扩表，和沃什的方正完全是背道而驰。 从去年12月到这个月28号，美联储持有的美债数量增长了接近4000亿美元，如果没有这4000亿美元，估计现在美国资本市场已经崩了。 所以现在美国的流动性主要来源有两个，一个是吸全球的血，另一个就是美联储投放4000亿。随着美股越来越高，美债规模越来越大，后面肯定要更大的流动性支持，因此我认为美联储还是会想办法加大放水。 美联储议息会议是在周三晚上开的，如果是在周五晚上开，可能效果又不一样。下一次的议息会议要在6个星期之后才召开，如果11月美股持续大跌，会不会让美联储临时加开一次议息会议呢？ 2020年美股大跌之时，美联储就是临时召开议息会议决定大幅降息和投放流动性，这次可能也是如此。 现在还有一个非常严重的变数就是美国下个星球要举行中期选举，如果特朗普赢了，他就能获得一年左右的喘息期，这段时间可以让市场下跌，等到总统大选之前再把市场拉起来。如果特朗普输了，更是可以让市场下跌，他正好可以说因为他输了所以资本市场感觉失望。 所以中期选举之后的美国资本市场下跌从政治考量上是有可能的。 如果真的出现金融危机，对我们来说可能就是反转的开始，因为全球金融危机意味着全球大规模的救市政策会展开，这对我们来说不算坏事。 结束 请 关注 并点赞+在看 。你的每一次点赞都是我创作路上的动力来源。 免责